Muchos vendedores, menos compradores, en los mercados de acciones de inicio – TechCrunch

Muchos vendedores, menos compradores, en los mercados de acciones de inicio – TechCrunch

Hay mucha confusión en el mercado privado en este momento. Por un lado, las empresas de riesgo siguen anunciando nuevos fondos a diario. Están hospedando atendidos almuerzos de sushi. Por otro lado, abundan los despidos y los titanes de l. a. industria parecen preocupados. Jamie Dimon de JPMorgan ve una huracán económico adelante. Por su parte, Elon Musk habría dicho a los ejecutivos de Tesla esta semana que tiene un “súper mal presentimiento” sobre l. a. economía. También está despidiendo al 10% de los empleados asalariados de Tesla, les dijo en un breve correo electrónico esta mañana.

Difícilmente se podría culpar a las personas que buscan vender sus acciones de empresas emergentes, o a las que buscan comprarlas, por no estar seguras de dónde encontrar el precio, y eso es exactamente lo que está sucediendo en este momento, cube expertos del mercado secundario como l. a. directora ejecutiva Kelly Rodriques de forjar global. De hecho, cube Rodriques, en Forge, una plataforma de negociación de acciones de empresas privadas que se hizo pública a principios de este año a través de un SPAC, “l. a. oferta de acciones privadas en este momento es más alta que nunca en l. a. historia, por mucho”.

Rodriques lo llama “desequilibrio de precios. Hay un montón de interés por parte del vendedor, pero el rango entre las expectativas del vendedor y del comprador es demasiado amplio para que se produzcan muchas transacciones”.

Créditos de imagen: forjar international

No es el único que ve este patrón. Justin Fishner-Wolfson cube por separado que lo más notable sobre el mercado secundario en este momento es lo estancado que está. Fishner-Wolfson cofundó y supervisa 137 empresasuna empresa con sede en San Francisco que ofrece préstamos a fundadores, ejecutivos, primeros empleados y otros grandes accionistas de empresas tecnológicas privadas de alto crecimiento a cambio de l. a. opción de convertir su deuda en capital, y señala que las valoraciones en los mercados privados son “lentos para cambiar” porque “l. a. gente está esperando para ver cuánto valen realmente las cosas”.

Difícilmente puedes culparlos, sugiere; las señales a su alrededor parecen descontroladas. “Si miras los mercados públicos, tienes incluso empresas muy grandes que se mueven de 5 a ten puntos porcentuales por día, sin noticias específicas. Como, esta no es una llamada de ganancias que está impulsando el precio”. Dado que “l. a. gente realmente no sabe cuánto valen las cosas en un día determinado”, cube, “en los mercados privados, las cosas en su mayoría simplemente se están desacelerando mientras l. a. gente espera para ver si el precio es algo o no”. [they] podría aproximarse al día de hoy, ya sea que empeore o no a partir de aquí, [or] ya sea que mejore o no a partir de aquí”.

Algunos vendedores están avanzando a precios que tal vez no les gusten por necesidad. “Las únicas transacciones que ve son las que l. a. gente necesita desesperadamente”, cube Fishner-Wolfson. Es cierto para las empresas; también es cierto para los individuos, cube. “Las empresas con balances sólidos no van a recaudar dinero en este entorno; van a tratar de aplazar [a new round] mientras puedan”. Él ve lo mismo con los fundadores y ejecutivos. “Si a su empresa le está yendo realmente bien, ¿por qué quiere aceptar un precio que no es un gran precio, o al menos un precio razonable, si puede esperar unos trimestres, ver cómo se asientan las cosas y obtener un mejor trato más adelante? ?”

Hay buenas noticias para los vendedores, cube Rodriques. Por un lado, Rodriques cube que está viendo señales de que los vendedores se están volviendo “más realistas” acerca de sus expectativas, lo que debería atraer a más compradores, que quieren el mayor descuento posible, a l. a. mesa.

También cube que si bien los precios parecen estar cayendo casi de manera uniforme, las empresas que recibieron respaldo de riesgo y comenzaron a cotizar en bolsa hace poco tiempo todavía cotizan con primas a donde fueron valoradas en sus últimas rondas de financiación privada. Específicamente, según Forge, cotizan con una prima de aproximadamente el 24 % con respecto a sus valoraciones previas a l. a. salida a bolsa.

Eso es mucho menos que en el cuarto trimestre, cuando las empresas en Forge cotizaban con una prima del 58% sobre su última ronda privada, pero ese colchón mantiene a los compradores y vendedores en el mercado que, de lo contrario, podrían desaparecer.

Rodriques señala, por ejemplo, a Verify, una startup que compra ahora y paga después, una empresa que Forge había rastreado y comercializado previamente en su plataforma y que se hizo pública a través de un proceso tradicional de OPI a principios del año pasado. Actualmente, las acciones de Verify han bajado un 56 % desde el precio de su OPI, pero han subido más del 70 % desde el valor que los inversores del mercado privado de Verify les asignaron durante l. a. última ronda previa a l. a. OPI del equipo, lo que significa que sus inversores del mercado privado todavía están muy mucho en el negro.

Cuánto significa eso realmente es, por supuesto, un signo de interrogación. Cuando se le preguntó si él mismo compraría las acciones de Verify a su precio exact, Rodriques habló extensamente sobre que Verify es un “negocio muy buscado que tiene un perfil de margen bruto sostenible significativo y una tasa de crecimiento”.

“Puedes decir, ‘Bueno, no vale 28 veces [revenue].’ Y tal vez [the shares] no retrocedas hasta 28 veces [revenue], a lo mejor se acomodan a los 20”, continúa. “Pero l. a. gente seguirá pagando primas (buen mercado o mal mercado) por una empresa que está arrojando un crecimiento orgánico del 50 % al 100 % al año y márgenes brutos del 70 % al 90 %. [range].

Preguntado de nuevo: sería él cómprelo ahora mismo o esperaría, Rodriques cube que no es tan diferente a sus propios clientes. “¿Soy un comprador de Verify en este momento? Soy como todos los demás. Estoy esperando y observando. Pero creo que es una gran empresa, y yo invertiría en ella. Quiero ver dónde se mueve el mercado”.

Créditos de imagen: forjar international